การเสนอขายหุ้น IPO ของ SpaceX ในราคา 135 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น สร้างความตื่นตระหนกในตลาดการเงิน เนื่องจากมีกำหนดเปิดตัวในตลาด Nasdaq ในวันที่ 12 มิถุนายนนี้ หากการดำเนินการเป็นไปตามแผน มูลค่าการระดมทุนอาจสูงถึง 75,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจะทำให้เป็นการเปิดตัวกิจการที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ มูลค่าตลาดของบริษัทอาจพุ่งแตะ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ สร้างสถิติใหม่ให้กับวงการอวกาศและเทคโนโลยี
ราคาหุ้น IPO ที่ทำลายธรรมเนียม
การประกาศราคาหุ้นล่วงหน้านานหลายสัปดาห์ถือเป็นเรื่องผิดปกติในตลาดทุน โดยปกติแล้วบริษัทจะเปิดเผยราคาในวันก่อนเริ่มซื้อขายเท่านั้น SpaceX เลือกที่จะเปิดเผยตัวเลข 135 ดอลลาร์ก่อนกำหนดอย่างมาก ทำให้การเสนอขายครั้งนี้เป็นที่จับตามอง เอกสารที่เกี่ยวข้องระบุว่าราคาดังกล่าวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการประเมินมูลค่าเดิมของบริษัทซึ่งอยู่ที่ 1.25 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี อย่างไรก็ตาม ราคาสุดท้ายยังไม่แน่นอนเนื่องจากนักลงทุนจะเป็นผู้กำหนดราคาจริง ซึ่งอาจสูงขึ้นหรือต่ำลงได้ วันที่ 12 มิถุนายนเป็นวันเข้าซื้อขายใน Nasdaq ที่มั่นคงและคาดว่าจะสร้างเม็ดเงินมหาศาล
ความเห็นของนักวิเคราะห์ต่อมูลค่าที่สูงลิ่ว
ซามูเอล เคอร์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยตลาดทุนของ Mergermarket กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่าการประเมินมูลค่านั้นสูงอย่างไม่น่าเชื่อ เขาชี้ให้เห็นว่าอัตราส่วนระหว่างราคาหุ้นของ SpaceX ต่อยอดขายนั้นสูงกว่าบริษัทในกลุ่ม Mag 7 ซึ่งประกอบด้วย Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Nvidia, Microsoft และ Tesla อย่างไรก็ตาม SpaceX กำลังถูกประเมินตามรายได้และกำไรในอนาคต ไม่ใช่ปัจจุบัน ซึ่งอาจดึงดูดนักลงทุนที่เต็มใจเดิมพันกับศักยภาพระยะยาว เคอร์เสริมว่านักลงทุนบางรายอาจมองข้ามมูลค่าที่สูงเกินไปเมื่อเผชิญกับคำมั่นสัญญาแห่งการเติบโตที่สดใส
ฐานะการเงินและความท้าทายภายใน
แม้การคาดการณ์จะสดใส แต่ตัวเลขทางการเงินปัจจุบันของ SpaceX แสดงภาพที่ไม่ตรงกันนัก ในปี 2025 บริษัทมีรายได้ 18,600 ล้านดอลลาร์ แต่ขาดทุนสุทธิถึง 4,900 ล้านดอลลาร์ ในไตรมาสแรกของปี 2026 ยอดขายอยู่ที่ 4,700 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ขาดทุนสุทธิเพิ่มเป็น 4,300 ล้านดอลลาร์ สินทรัพย์รวม 102,000 ล้านดอลลาร์ส่วนใหญ่เป็นจรวดและอุปกรณ์ ส่วนหนี้สินรวมอยู่ที่ 60,500 ล้านดอลลาร์ ลอว์เรนซ์ เพฟเนอร์ หุ้นส่วนของ Lux Capital มองว่าการเดิมพันด้านปัญญาประดิษฐ์ของบริษัทมีความเสี่ยงสูง เขากล่าวว่า SpaceX เคยเป็นเพียงบริษัทปล่อยจรวด ต่อมาเป็นผู้ให้บริการอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียม และตอนนี้กลายเป็นบริษัทโซเชียลมีเดียและห้องปฏิบัติการ AI
การแข่งขันด้านทุนเพื่อ AI
การเคลื่อนไหวของ SpaceX เกิดขึ้นท่ามกลางการแข่งขันระดับโลกเพื่อระดมทุนสำหรับ AI Anthropic วางแผนเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะในปี 2026 เช่นกัน ขณะที่ Alphabet ซึ่งเป็นเจ้าของ Google ประกาศแผนระดมทุน 80,000 ล้านดอลลาร์เพื่อลงทุนใน AI OpenAI ก็กำลังพิจารณาเปิดตัว IPO ในปีนี้เช่นกัน บริบทการแข่งขันนี้อาจส่งผลต่อความต้องการหุ้น SpaceX ซึ่งเป็นเจ้าของ xAI เจ้าของแชทบอต Grok และมีแผนปล่อยดาวเทียม AI และศูนย์ข้อมูลในวงโคจร
โอกาสพลิกประวัติศาสตร์และความไม่แน่นอน
หาก IPO ประสบความสำเร็จ อีลอน มัสก์ ซึ่งถือหุ้นมากกว่า 80% ใน SpaceX อาจกลายเป็นบุคคลที่ร่ำรวยที่สุดในโลกเป็นคนแรกที่มีทรัพย์สินเกินหนึ่งล้านล้านดอลลาร์ แต่ผลลัพธ์ไม่แน่นอน ข้อมูลจาก Dealogic แสดงว่าในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา บริษัทเกือบครึ่งที่เปิดตัว IPO มีมูลค่าหุ้นลดลงเมื่อเทียบกับราคาเปิดตัว สถิติการระดมทุนสูงสุดใน IPO ปัจจุบันเป็นของ Saudi Aramco ที่ 25,600 ล้านดอลลาร์ในปี 2019 SpaceX ต้องการระดมทุน 75,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าสถิติเดิมถึงสามเท่า แต่การบรรลุเป้าหมายขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นของนักลงทุนในธุรกิจที่ยังขาดทุนมหาศาล