De ruimtevaartonderneming SpaceX heeft de financiële wereld verrast met een suggestieprijs van 135 dollar per aandeel voor zijn beursgang op de Nasdaq, gepland voor 12 juni. Mocht de operatie doorgaan tegen de geschatte waardering, dan kan het bedrijf van Elon Musk de grootste beursintroductie uit de geschiedenis realiseren. De potentiële kapitaalopbrengst bedraagt 75 miljard dollar, terwijl de totale marktwaarde op 1,75 biljoen dollar wordt geschat. De aankondiging komt weken voor de beursgang, wat hoogst ongebruikelijk is.
Ongebruikelijke vroege prijsaankondiging doorbreekt markttraditie
Normaal gesproken onthullen bedrijven de aandelenkoers pas de dag voordat de handel van start gaat. SpaceX heeft echter gekozen voor een transparante strategie door de geschatte prijs van 135 dollar per aandeel al ruim voor de deadline bekend te maken. De onderneming geeft daarmee blijk van groot vertrouwen in de eigen waardering, die een forse sprong laat zien ten opzichte van de eerdere taxatie van 1,25 biljoen dollar begin dit jaar. Toch blijft het afwachten of het aandeel daadwerkelijk voor die prijs verkocht wordt, want uiteindelijk bepalen de kopers de definitieve koers. De beursgang op 12 juni staat vast en zal naar verwachting miljarden doen omgaan.
Analist: waardering is 'ongelooflijk hoog'
Samuel Kerr, onderzoeksdirecteur bij data-analysebureau Mergermarket, heeft geen twijfel dat de waardering extreem hoog is. Hij wijst erop dat de verhouding tussen de aandelenkoers van SpaceX en de inkomsten hoger ligt dan bij elk bedrijf uit de zogenaamde Mag 7, waartoe Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Nvidia, Microsoft en Tesla behoren. De onderneming wordt echter gewaardeerd op basis van toekomstige inkomsten en winsten, niet op de huidige cijfers. Dat kan beleggers aantrekken die willen wedden op het langetermijnpotentieel van het ruimtevaart- en technologiebedrijf. Kerr voegt eraan toe dat sommige investeerders de hoge rekensom wellicht naast zich neerleggen vanwege de belofte van groei.
Financiële realiteit versus toekomstvisie
Ondanks de optimistische vooruitzichten laten de huidige resultaten van SpaceX een gemengd beeld zien. In 2025 boekte het bedrijf een omzet van 18,6 miljard dollar, maar tegelijkertijd een nettoverlies van 4,9 miljard dollar. In het eerste kwartaal van 2026 waren de verkopen 4,7 miljard dollar, terwijl het verlies opliep tot 4,3 miljard dollar. De balans toont 102 miljard dollar aan activa, waaronder raketten en uitrusting, tegenover 60,5 miljard dollar aan schulden. Laurence Pevsner, partner bij investeringsfonds Lux Capital, noemt de gok van SpaceX op kunstmatige intelligentie riskant. Volgens hem drijft die AI-tak de hoge waardering, maar is de strategie onzeker.
Van lanceerbedrijf naar AI-laboratorium
Pevsner schetst een opvallende ontwikkeling: 'SpaceX was eerst een simpel lanceerbedrijf, daarna een internetsatellietaanbieder, en nu wordt het een sociale-mediabedrijf en een AI-laboratorium.' Die transformatie brengt volgens hem aanzienlijke risico's met zich mee, vooral omdat het bedrijf nog altijd verliesgevend is. Toch lijkt de markt vooral te focussen op de belofte van disruptieve technologieën, waaronder de eigen AI-chatbot Grok via xAI. Het voornemen om AI-satellieten en datacentra in een baan om de aarde te brengen, onderstreept de ambitieuze plannen. De kapitaalbehoefte voor deze projecten is echter enorm.
Concurrentie om kapitaal in AI-race intensiveert
De beursgang van SpaceX vindt plaats te midden van een wereldwijde wedloop om investeringen in kunstmatige intelligentie. Concurrent Anthropic heeft plannen voor een eigen beursintroductie later dit jaar, terwijl Alphabet, moederbedrijf van Google, 80 miljard dollar wil ophalen voor AI-investeringen. Ook OpenAI overweegt volgens berichten in de pers om in 2026 naar de beurs te gaan. Die competitie om kapitaal kan de vraag naar SpaceX-aandelen beïnvloeden, vooral omdat het bedrijf al diverse AI-activiteiten in huis heeft. De uitkomst van de IPO zal mede bepalen of investeerders vertrouwen hebben in de combinatie van ruimtevaart en AI.
Mocht de beursintroductie slagen, dan wordt Elon Musk, die meer dan 80 procent van SpaceX in handen heeft, de eerste biljardair ter wereld. Maar succes is verre van verzekerd. Data van onderzoekbureau Dealogic laten zien dat in de afgelopen dertig jaar bijna de helft van alle beursgangen een koersdaling liet zien ten opzichte van de debuutprijs. Het huidige record voor de grootste kapitaalopbrengst bij een IPO staat op naam van het Saoedische staatsoliebedrijf Saudi Aramco, dat in 2019 25,6 miljard dollar ophaalde. SpaceX streeft naar 75 miljard dollar, wat dat record zou verdrievoudigen, maar de realisatie hangt af van het vertrouwen van investeerders in een onderneming die tot nu toe miljardenverliezen lijdt.